Туынды қаржы құралдары туынды құралдар деп аталады. Олар бірнеше түрге жіктеледі. Туынды құралдар нарықтық экономикада, әсіресе жаһандану үрдісімен танымал. Олардың ерекшеліктері мен пайдалану ережелерін зерттеу маңызды.
Анықтама бойынша туынды қаржы құралы дегеніміз - тараптар арасындағы келісімшарттың тараптары үшін белгілі бір қаржылық нәтижесі бар базалық активтің бағасын сатып алу-сату немесе өзгерту туралы жазбаша келісім, оң және теріс.
Туынды қаржы құралдары белгілі бір қасиеттерге ие: өтеу мерзімі, өнімділік және қаржылық левередж әсерін пайдалану мүмкіндігі. Шұғылдық мәміле жасайтын сәттің қашықтығында.
Туынды өнімділік келесідей: операциялардың нәтижелеріне негізделген қаржылық нәтиженің мәні базалық активтің өзгеруіне немесе базалық параметрдің мөлшеріне байланысты. Фьючерстік мәмілелер бойынша кірістер - бұл келісімшарттың есеп айырысу құны мен спот-нарықтағы активтің ағымдағы құны арасындағы айырма.
Қаржылық левередждің әсері - бұл базалық нарықтағы активтер нарығына қарағанда аз инвестициямен пайда табу мүмкіндігі. Туынды құрал тауарға, бағалы қағазға, пайыздық мөлшерлемеге немесе валютаға негізделген.
- Туынды қаржы құралдарына мыналар жатады:
- фьючерстер;
- алға;
- опциялар;
- своптар.
Опциондар мен фьючерстер биржалық бағалы қағаздар арқылы туынды құралдар болып табылады, ал форвардтар мен своптар биржадан тыс болып табылады.
Фьючерстер
Фьючерстер - бұл арнайы биржалық келісімшарт, оған сәйкес меншік иесі болашақта тауарды сатуы немесе сатып алуы керек. Сонымен бірге тауардың түрі, оның мөлшері және нақты бағасы келісімшартта көрсетілген.
Активті нарықтық бағамен тез сату үшін жеткізу шарттары, мысалы, уақыты мен орны, базалық активтердің әрқайсысына бөлек белгіленеді. Сондықтан қайталама нарықтағы қатысушылар сатып алушыларды да, сатушыларды да тез және оңай табады.
Мәмілеге қатысушылардың бірінен бас тарту алмау үшін, олардан кепіл алу көзделеді. Мұндай құралдың мақсаты - тәуекелді азайту және пайданы шоғырландыру. Фьючерстер жеткізу кепілі ретінде де қызмет етеді. Бұл туынды құралдар көбінесе нақты тауарларды жеткізу міндеттемесіз болады.
Алға
Форвард - бұл болашақта базалық активтердің бірін белгілі құны бойынша сату-сатып алу туралы келісім. Ол биржадан сатылады және келіссөздер жүргізуге болады. Фьючерстерден айырмашылығы, экспедиция кезінде активке ешқандай стандарттар қолданылмайды.
Бұл туынды қаржы құралдарының ішіндегі ең қарапайымы. Ол барлық тараптар үшін жауапкершіліктің нақты анықтамасымен, орындалуымен ерекшеленеді. Форвардтық операциялар нақты стандарттарға сәйкес келмейді.
Опция
Опцион - бұл сатып алушыға белгілі бір уақыт аралығында белгілі бір бағамен белгілі бір базалық активті сатып алуға немесе сатуға міндеттеме емес, тек құқық беретін келісім. Сатушы үшін сыйлықақы беріледі. Опцияны жасау үшін сіз бірнеше терминдерді білуіңіз керек:
- қоңырау опциясы - сатып алу құқығы;
- пут опциясы - сату құқығы;
- жазылған - сатушы;
- эспирация - сатылған күні;
- ереуіл бағасы - активтің құны.
Ауыстыру
Своп - бұл төлемдермен айырбастау туралы келісімшарт, дәлірек айтқанда мерзімді түрде міндеттемелер пайда болатын форвардтық келісім-шарттар жиынтығы. Шын мәнінде, бұл ашық сауда-саттықты түнгі уақытқа ауыстыру. Своптардың нәтижесі - есептелген немесе дебеттелген комиссия. Мұндай мәмілелер орта және ұзақ мерзімді операцияларда танымал. Своптарға күн ішінде төлем жасалмайды.
Жұмыс күндері, түннің бірінші сағатында барлық ашық транзакциялар қайта саналады. Бұл оларды жабу және қайта ашу арқылы болады. Содан кейін своп ағымдағы қайта қаржыландыру ставкасы бойынша алынады. Минималды сыйақы доллар мен еуро сияқты комбинацияларға беріледі. Пайыздық своп күн сайын алынады.
Туынды қаржы құралдарын қолдану
Туынды қаржы құралдары келесі стратегияларға сәйкес қолданылады:
- алыпсатарлық;
- хеджирлеу;
- арбитраж.
Алыпсатарлық
Алыпсатарлық - бұл құралдың нарықтық құнының айырмашылығынан тұратын сыйлықақы алу туралы мәмілені білдіреді. Бұл стратегияның қатысушылары алыпсатарлар. Олар нарықтық өтімділіктің маңызды кепілі болып табылады және мәміле тәуекелдерін қабылдауға дайын.
Туынды қаржы нарығының ортасы алыпсатарлыққа тән, өйткені мұндай жағдайларда левередж механизмі беретін көптеген мүмкіндіктер бар. Биржалық туынды құралдар нарығында позицияны ашу маржа немесе сыйлықақы төлеу арқылы мүмкін болады. Туынды құралдар ойыншыларға, мысалы, инвесторға қарағанда, көп мөлшерде ойнауға мүмкіндік береді.
Егер рентабельділік - тәуекелдің арақатынасын бағалайтын болсақ, онда мынаны ескерген жөн: тәуекелдің өсуі потенциалды пайданың өсуіне пропорционалды. Бағалы қағаздар нарығы керісінше қозғала бастаған кезде алыпсатар үлкен шығынға ұшырау қаупін тудырады.
Тәуекелді хеджирлеу
Хеджирлеу шығындардан сақтандыру дегенді білдіреді. Бұл стратегия сатушы немесе сатып алушы үшін жағымсыз факторларды азайтуды білдіреді. Бұл әсіресе шетелдік жеткізуші фирмалармен жұмыс істейтін компанияларға қатысты, өйткені төлемді кейінге қалдыру кезінде айырбас бағамының қолайсыз ауытқу қаупі бар. Хеджирлеуге ауылшаруашылық өнімдері, металдар, мұнай және мұнай өнімдері сияқты тұрақсыз тауарларды жеткізушілер де қатысады.
Осы стратегиямен туынды нарықта кірістілігі бойынша теріс корреляциясы бар келісімшарт жасалады. Бұл жағдайда бағаның жоғарылауы немесе төмендеуі сатып алушылар мен сатушыларға әр түрлі нарықтарда бір уақытта пайда мен шығын әкеледі.
Хеджирлеу - бұл болашақта бағаны түзету мүмкіндігі. Фьючерстерді премиум немесе дисконтпен сатуға болады, бұл сіз позицияларды хеджирлеуге және пайданы шығындардан алып тастағанда базалық мөлшерде өсуге болатындығын білдіреді. Бұл жағдайда қаржылық нәтиже базалық активтер құнының өсуіне немесе төмендеуіне тең болады.
Опциондармен хеджирленген сома таңдалған баға бойынша сыйлықақыға байланысты болады. Опциялар арзанға түседі және көп тәуекел етпейді. Егер сіз нарықтың болашақ жағдайына сенімді болсаңыз, онда фьючерстерді қолданған дұрыс.
Форвардтар мен своптар - негізгі тәуекелдерді қорғаудың ең жақсы тәсілі. Олар келісімшартқа қол қою жағдайларына икемді және мәмілеге қажетті шарттарды қосуға мүмкіндік береді. Мұндай туынды қаржы құралдарының қиындығы туынды құралдардың өтімділігі төмен контрагенттерді табу болып табылады.
Форвардтық келісімшарттармен хеджирлеу кезінде OTC форвардты операциялары әртүрлі активтерді сатып алу және сату үшін жасалады. Бұл жағдайда индекстегі айырмашылықты екі жақтың немесе олардың біреуінің жеткізуі мүмкін.
Своптар валютаны, пайыздық мөлшерлемені, тауарларды хеджирлеу үшін қолданылады. Тауарлық своптар сәйкесінше сатып алушы мен сатушы үшін сатып алу-сату бағаларын ұзақ мерзімді бекітуге ықпал етеді. Хеджирлеудің мақсаты болашақ ақша ағындарының сенімсіздіктерін жою болып табылады.
Төрелік
Арбитраж дегеніміз әр түрлі биржалық нарықтарда базалық активте қарама-қарсы позицияларда ойнау арқылы анықталатын пайда табуды білдіреді. Қаржы құралдары нарығының туынды сипаты мұндай операцияларға мүмкіндік береді. Туынды қаржы нарығында базалық активтің бір уақытта айырмашылығы арбитраждық мәміле жасауға мүмкіндік береді.
Туынды құралдар экономиканың әртүрлі салаларында қаржы инжинирингімен жүзеге асырылатын инновациялық қаржылық өнімді қалыптастыруда табысты қолданылады. Туынды қаржы құралдарының арқасында қазіргі заманғы нарық тәуекелді хеджирлеу, алыпсатарлық және арбитраждық операциялар жүргізу, сондай-ақ инновациялық өнімді енгізу үшін айтарлықтай мүмкіндіктерге ие болды. Туынды құралдар саласының дамуы қаржы нарығы субъектілерінің қызметін жақсартуға ықпал етеді.
