Дисконтталған ақша ағындарын есептеу инвестициялық қызметті талдаудың негізгі аспектілерінің бірі болып табылады, яғни үшінші тарап инвестициялары үшін кәсіпорынның тартымдылығын талдау. Бұл өте күшті бағалау құралы, бірақ оны қолдану үлкен дәлдікті талап етеді, өйткені кішкене дұрыс емес есептеу дұрыс емес нәтижеге әкелуі мүмкін.
Нұсқаулық
1-қадам
Инвестициялардың тиімділігін талдау үшін көрсеткіштердің екі тобы қолданылады: уақыт факторын ескеру және онсыз. Дисконтталған ақша ағыны уақытша көрсеткіш болып табылады, өйткені бұл шығындар мен пайда динамикасын дәлірек қадағалауға мүмкіндік беретін кәсіпорындағы барлық ақша ағынын ескереді.
2-қадам
Ақша ағындарын дисконттау дегеніміз - ақша ағымын ағымдағы күнге дейінгі ақшаның уақыттық құнын ескере отырып түзету, яғни. инвестиция басталғанға дейін. Бұл ақша ағынына әсер ететін барлық факторларды, оның ішінде инфляцияны және тәуекелдерді ескеруге мүмкіндік береді.
3-қадам
Дисконтталған ақша ағынының формуласы келесідей: DCF_i = NDP_i / (1 + r) ^ i, мұндағы DCF_i - i кезеңнің дисконтталған ақша ағыны; NDP_i - сол кезеңдегі таза ақша ағымы; r - ондық дисконт ставка.
4-қадам
Таза ақша ағыны салықтар, дивидендтер және басқа төлемдерді төлеуді ескере отырып есептелген, алынған сомалар мен кәсіпорынның белгілі бір кезеңдегі шығындары арасындағы айырмашылық ретінде анықталады.
5-қадам
Әрбір уақыт кезеңі үшін дисконтталған ақша ағындарын есептегеннен кейін таза дисконтталған ағын есептеледі, ол осы мәндердің қосындысына және нөлдік кезеңдегі таза ақша ағынына, жобаға алғашқы инвестициялау уақытына тең: r) ² +… + BHP_n / (1 + r) ^ n = ∑BHP_i / (1 + r) ^ i үшін 1 ≤ i ≤ n.
6-қадам
Дисконттаудың маңызды аспектісі дисконттау мөлшерлемесін таңдау болып табылады. Мұның бірнеше әдісі бар: ұзақ мерзімді активтерді бағалау әдісі, капиталдың орташа өлшенген құны, жинақталған құрылыс. Соңғы тәсіл әсіресе жиі қолданылады, ол тәуекелдерді сараптамалық бағалауға негізделген.
7-қадам
Дисконтталған ақша ағындарын есептеу арқылы инвестицияларды талдау әдісі тиімді, бірақ жеткілікті еңбек құралы болып табылады. Бұл көрсеткіштің нәтижесі есепті кезеңде кәсіпорындағы барлық ақша ағындары қаншалықты дәл және толық есепке алынғанына байланысты.
8-қадам
Инфляциялық компонентті қалай есепке алу керек деген сұрақ туындайды. Мұны екі жолмен жасауға болады: ставканы есептеу кезінде тікелей дисконттау кезінде немесе олардың есептік кезеңдеріндегі ақша ағындарын дефоляциялау арқылы. Екінші әдісте қаражаттың қозғалысы пайда болады, инфляция деңгейіне қарай түзетіледі, белгіленеді.
