Дисконттау - бұл ақша ағындарының болашақ құнын анықтау әдісі, яғни. болашақ табыс көлемін қазіргі уақытқа жеткізу. Олардың құнын дұрыс бағалау үшін кірістердің, шығындардың, инвестициялардың болжамды мәндерін, капитал құрылымын және дисконттау мөлшерлемесін білу қажет, яғни. салынған капиталдың кірістілігі.
Нұсқаулық
1-қадам
Көбінесе дисконттау мөлшерлемесі капиталдың орташа өлшенген құны ретінде анықталады. Бұл әдісті қолданған кезде сіз ең объективті нәтижеге қол жеткізесіз. Дисконттау мөлшерлемесін есептеу үшін келесі формуланы қолданыңыз: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), мұндағы Re - меншікті капиталдың кірістілігі (меншікті капитал құны),%; E - меншікті капиталдың нарықтық құны; D - қарыз капиталының нарықтық құны; V - қарыз капиталы мен компания акцияларының жалпы құны (меншікті капитал); Rd - қарыз капиталының кірістілігі (қарыз капиталының құны); Tc - табыс салығының ставкасы.
2-қадам
Меншікті капиталдың дисконттау мөлшерлемесін келесідей есептеуге болады: Re = Rf + b (Rm-Rf), мұндағы Rf - кірістің номиналды тәуекелсіз нормасы; Rm - қор нарығындағы кірістің орташа коэффициенті; (Rm-Rf)) - бұл нарықтық тәуекелге байланысты сыйлықақы; b - нарықтың белгілі бір сегментіндегі акциялар бағасының өзгеруімен салыстырғанда фирма акциясы бағасының өзгеруін көрсететін коэффициент. Қор нарығы дамыған елдерде бұл коэффициентті арнайы аналитикалық агенттіктер есептейді.
3-қадам
Алайда, бұл тәсіл барлық бизнес үшін дисконттау мөлшерлемесін есептеуге мүмкіндік бермейтінін ескертеміз. Ол ашық акционерлік қоғам болып табылмайтын компанияларға қолданылмайды, яғни. нарықта акциялармен сауда жасамаңыз. Сонымен қатар, оны өзінің b коэффициентін есептеу үшін деректері жоқ фирмалар қолдана алмайды. Бұл жағдайларда кәсіпкерлер дисконттау мөлшерлемесін есептеудің басқа әдісін қолдануы керек.
4-қадам
Тәуекел сыйақысын бағалаудың кумулятивті әдісі екі болжамға негізделген. Біріншіден, егер инвестициялар тәуекелсіз болса, онда инвесторлар өз капиталының тәуекелсіз қайтарымын талап етер еді. Екіншіден, капитал иесі жобаның тәуекелдігін неғұрлым жоғары бағаласа, рентабельділікке қойылатын талаптар соғұрлым жоғары болады. Соның негізінде дисконттау ставкасы келесідей анықталады: R = Rf + R1 +.. + Rn, мұндағы Rf - кірістің номиналды тәуекел ставкасы; R1.. Rn - әр түрлі факторлардың тәуекелдік сыйлықақылары. әр факторды және олардың мәнін мамандар анықтайды. Бұл әдіс неғұрлым субъективті болып табылады, өйткені тәуекел сыйлықақысының мәні сарапшының жеке пікіріне байланысты.
